――“数字の赤字”より“企業の生命力”を問われる時代へ――

■「赤字だから融資は無理」…その思い込みが経営を弱くする

「先生、決算が赤字なんです。今年は銀行にお願いできませんよね？」

私は銀行員時代、こういった言葉を何百回と聞いてきました。
しかし結論から言えば――

赤字でも、融資は受けられます。
しかも、事業性評価が導入された今の金融行政では“赤字＝融資不可”ではありません。

実際、私は審査官として10年間、何度も「赤字企業に融資を通す」経験をしました。
そして現在、銀行取引コンサルタントとして中小企業の支援を行う中でも、赤字企業の融資を通すケースは珍しくありません。

問題は、経営者が赤字の意味を理解できていないこと。
もっと言えば、「赤字のどこが問題で、どこは問題ではないのか」を知らないまま、銀行と対峙してしまっていることです。

銀行は「赤字」そのものを嫌うのではなく、**赤字の背景にある“癖”や“経営姿勢”**を見ています。
そして事業性評価とは、その“背景”を深く読み取る手法です。

本稿では、赤字決算でも融資が取れる企業の条件、逆に赤字が致命的になるケース、銀行が重視する事業性評価のポイントを、元審査官の視点で徹底的に解説します。

■事業性評価とは何か

――“未来のキャッシュフローを見極める”最新の審査思考

ここ数年、金融庁は全国の銀行に「事業性評価」を強く求めています。
これは一言でいえば、

「決算書の数字だけで判断せず、企業の本質的な価値を評価しなさい」

という方針です。

事業性評価で見るポイントは大きく3つ。

① ビジネスモデル

・どうやって利益を生み出しているのか
・競争優位性はどこか
・市場・顧客の動きはどうか

② 経営者の資質

・説明力
・課題認識の精度
・改善行動の一貫性
・社長の“言葉”と“数字”の整合性

③ キャッシュフロー創出の可能性

・来期以降キャッシュが生まれるのか
・赤字の原因が一時的か構造的か
・資金使途と収益の紐づけ

重要なのは、“赤字”そのものよりも、赤字に至った理由と今後の改善可能性です。

銀行は未来に賭けるのです。

■赤字でも融資が通る企業の5つの特徴

元審査官として断言できます。
赤字でも通る会社は、共通して次の5つを備えています。

① 営業キャッシュフローがプラス

損益が赤字でも、営業CFがプラスなら資金は回っています。
これほど強い材料はありません。

銀行が本当に見ているのは「PLではなくCF」。

PL赤字でも、
・減価償却が大きい
・在庫が適正
・回収が早い
などの理由でCFがプラスなら、「返済原資あり」と判断されます。

② 赤字の理由を“社長自身が説明できる”

事業性評価で最も重視されるのは、「説明力」。

NG例

「税理士に任せていて、よく分からない」
→ これは審査で最悪の印象。

OK例

「売上は伸びているが、人材確保で採用費と教育費が増加し赤字。
ただし、既に新規顧客獲得の基盤が整ったため、来期から利益改善できる見込み」

この“言語化力”が稟議を通します。

③ 赤字が“未来への投資”と判断できる

例：
・新工場の立ち上げ
・新規営業所の開設
・人材採用
・大型案件の仕入れ超過
これらは、一時的な赤字の典型です。

銀行は「投資のための赤字」は非常に理解を示します。
むしろ“成長企業にありがちな赤字”としてポジティブに受け取ることも多い。

④ 資金使途と返済原資が論理的に結びついている

審査官は、稟議書でこう自問します。

「この資金は、次のキャッシュを生むのか？」

・用途が曖昧
・返済原資の説明が不足
・“とりあえず資金繰り”
これは否決になりやすい。

⑤ 社長の“改善行動”が見える

事業性評価とは本質的に、「この社長は改善できるか」を見る制度です。

・月次試算表を出す
・資金繰り表を付ける
・金融機関と対話する
・課題への仮説を立てる
この“改善する習慣”が、稟議書で最も評価されます。

■逆に「赤字でも絶対に通らない企業」とは？

赤字でも通る企業の逆パターンです。

① 営業キャッシュフローがずっとマイナス

CFがずっと出ていない場合、返済原資が存在しないため通りません。

② 社長が数字を理解していない

「税理士に任せている」という言葉は、審査官の警戒ランプを最大点灯させます。

銀行が見ているのは数字ではなく、
「社長が数字と向き合う姿勢」です。

③ 赤字が“原因不明”

構造赤字なのか、一時的要因なのか、説明できない場合は否決されます。

④ 財務が破綻している

・資本欠損
・役員貸付金の膨張
・長期借入を短期借入で回している
これは赤字よりも重大なNG材料。

⑤ 説明が後ろ向き

「仕方ない」「時代が悪い」
こういった言い訳が多いと融資は非常に通りにくい。

銀行は“前向きな社長”に賭けます。

■銀行は“赤字の深さ”ではなく、“赤字の質”を見る

審査では赤字の“質”が問われます。

◎ 良い赤字（前向き赤字）

・設備投資
・採用増
・一時的要因
・成長局面の先行投資
→ 融資が通る可能性が高い

× 悪い赤字（構造赤字）

・慢性的な利益不足
・営業力不足
・単価下落
・顧客離れ
→ 融資が極めて難しい

審査官は、「赤字の質」を見極めるために、
PLだけでなく、BS、キャッシュフロー、取引履歴、業界動向を照らし合わせながら総合判断します。

ここが“事業性評価”という審査手法の本質です。

■元審査官が語る「赤字でも通した実例」

私が審査官だった頃、こんな案件を通したことがあります。

■ケース：赤字2期連続＋債務超過

通常なら否決。
しかし、私は通しました。

理由は3つ。

営業CFがずっとプラスだった
新規取引先が開拓されていた
社長の説明が実にロジカルで誠実だった

決算書だけ見れば危険企業。
しかし、“未来への伸び代”が明確でした。

審査官は、実は数字以上に「人物」を見ています。

■では、赤字企業は具体的に何をすれば融資が通るのか？

銀行取引コンサルタントとして現場で見てきた経験から、
“最短で融資を通す最強の3点セット”を挙げます。

【1】未来の資金繰り表（6か月〜12か月）

銀行が最も安心する資料。
試算表の100倍の説得力があります。

【2】赤字の原因分析レポート（自社作成でOK）

銀行は“社長の言語化力”を見ています。

書き方は以下で十分。
・赤字の原因
・改善策
・いつ改善するか

これだけで稟議の通過率は大きく上がります。

【3】資金使途と返済原資のロジック表

審査官が知りたいのは「返せる理由」。
ここが明確なら、赤字でも通ります。

■金融行政の変化が「赤字企業の追い風」になっている

実は今、赤字企業にとって追い風が吹いています。
金融庁は銀行に対し、次の方針を強く求めています。

「決算書の数字だけで企業の未来を判断してはならない」

これは、赤字企業にとって大きなチャンスです。

・決算が弱くても
・財務体質が未熟でも
・成長局面で利益が出ていなくても

“未来に価値がある企業”は融資せよ
というのが金融行政の流れ。

この潮流を理解しているかどうかで、融資の可能性は大きく変わります。

■元審査官として断言する「事業性評価で最も重要なのは、社長の姿勢」

私は25年間銀行で働き、
稟議を通す側・否決する側の双方を経験してきました。

そして断言します。

赤字企業の融資可否は、数字で決まるのではなく、
“社長の姿勢”で決まる。

・数字と向き合う姿勢
・課題を言語化する姿勢
・改善に動く姿勢
・銀行と対話する姿勢

姿勢は数字に表れます。
数字は人格を映し出します。

銀行は、その“人格”を見ています。

■まとめ ― 赤字でも融資は通る。ただし「赤字のまま戦う準備」が必要。

赤字でも、事業性評価次第で融資は通ります。
しかし、赤字のまま戦うには準備が必要です。

・未来の資金繰り
・赤字の原因分析
・資金使途のロジック
・事業モデルの理解
・銀行との対話

これらを整えることで、赤字でも銀行は“未来に賭ける”と判断します。

■筆者あとがき

私は10年間審査を担当し、
現場では一度「断られた融資を通す」ことに情熱を燃やしてきました。
現在は銀行取引コンサルタントとして、
赤字の社長や苦境の企業の“最後の砦”として伴走しています。

赤字は罪ではありません。
赤字は「未来を変える力がまだ残っている」というサインです。

銀行は、あなたの未来を奪うために存在しているのではありません。
未来をともに創るために存在しています。

もしあなたが赤字で悩んでいても、
事業性評価を正しく使えば、未来は十分に変えられます。

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